2014年，俄羅斯開始將進(jìn)口替代戰(zhàn)略明確為國家戰(zhàn)略，在匯率制度領(lǐng)域，俄羅斯并未像拉美國家那樣高估本幣匯率，反而于2014年11月最終完成了向自由浮動匯率制度的轉(zhuǎn)型。2017年9月，俄羅斯CPI同比增速降至3%，已低于通貨膨脹目標(biāo)制框架內(nèi)所設(shè)定的4%的通脹目標(biāo)，長期困擾俄羅斯的高通脹問題得到了大幅緩解，通貨膨脹目標(biāo)制這一新政策取得了初步成效。可以預(yù)見，通貨膨脹目標(biāo)制將被長期堅(jiān)持，這意味著自由浮動匯率制度也將成為未來一段時(shí)期俄羅斯的基本匯率制度。在這一匯率制度下，俄羅斯央行將避免對盧布市場匯率進(jìn)行過度干預(yù)，盧布市場匯率水平將更好地反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化。
俄羅斯正式實(shí)施自由浮動匯率制度后，盧布對美元名義匯率先后呈現(xiàn)一波貶值走勢和一波升值走勢。
2014年開始，盧布對美元名義匯率在油價(jià)下跌和歐美制裁影響下出現(xiàn)大幅貶值，由2014年1月1美元對35盧布貶值至2016年1月1美元對75盧布，貶值幅度超過50%。盧布對美元名義匯率的貶值有效抑制了進(jìn)口，俄羅斯2014年和2015年以美元計(jì)價(jià)的商品進(jìn)口額分別同比下降9.8%和37.3%。在盧布名義匯率貶值背景下（2013年、2014年、2015年、2016年平均匯率值年平均匯率值由各月月度盧布對美元名義匯率值求平均數(shù)而得出，月度匯率值數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫。分別為1∶32、1∶39、1∶62、1∶66），俄羅斯進(jìn)口替代戰(zhàn)略取得了一定的成果，俄羅斯幾個(gè)代表性工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)值均實(shí)現(xiàn)增長。
在能源價(jià)格觸底反彈帶動下，盧布對美元名義匯率也從2016年下半年開始了一輪升值走勢。2017年前9個(gè)月，盧布對美元平均匯率值為1∶58，2016年同期對應(yīng)值為1∶68。在盧布對美元名義匯率明顯升值背景下，俄羅斯部分工業(yè)商品產(chǎn)值出現(xiàn)下滑。2017年前9個(gè)月，食品、飲料與煙草行業(yè)總產(chǎn)值為4.323 5萬億盧布，同比下降3.1%，機(jī)械設(shè)備制造業(yè)總產(chǎn)值為7441億盧布，同比下降26.1%。受美國制裁影響，2018年4月9日盧布兌美元下跌4.27%（1∶64）。由此可見，盧布匯率波動對進(jìn)口替代戰(zhàn)略實(shí)施效果的影響不容小覷。
