上半年豬價整體低迷的背景下，巨星農(nóng)牧業(yè)績下滑幅度擴大，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
8月20日，巨星農(nóng)牧發(fā)布2022年中報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.25億元，同比增長4.88%；歸母凈利潤虧損2.64億元，同比下降191.60%，上年同期盈利2.88億元。
對應(yīng)凈利潤大幅下滑，巨星農(nóng)牧上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比大幅減少141.52%，為-1.29億元。但截至2022年6月末賬面貨幣資金仍達到11.76億元，同比增加116.21%，占總資產(chǎn)比例16.78%，主要系可轉(zhuǎn)債募集資金到位。
虧損同比加劇主要原因在于，生豬價格持續(xù)低位運行，主要的飼料原材料價格高企，公司面臨較大的成本管控壓力。財報顯示，公司銷售生豬出欄量達68.12萬頭，出欄量同比顯著增長，全國生豬均價14.13元元/公斤，同比下降44.78%。同時，生豬價格低迷使養(yǎng)殖戶補欄意愿不強，毛利率較高的產(chǎn)品種豬、仔豬銷量較為低迷。
單季看，參考一季報披露的數(shù)據(jù)計算，二季度巨星農(nóng)牧單實現(xiàn)營收7.9億元，同比增長7.7%，環(huán)比增長7.7%，歸母凈利潤為0.5億元，同比減少17.3%，環(huán)比增長115.2%，二季度業(yè)績回轉(zhuǎn)主要由于國內(nèi)生豬價格回升和公司存貨跌價準備的回轉(zhuǎn)。
巨星農(nóng)牧主營生豬養(yǎng)殖、飼料的生產(chǎn)和銷售及中高檔天然皮革的研產(chǎn)銷。巨星農(nóng)牧僅在年報中分別披露各類產(chǎn)品營收數(shù)據(jù)。據(jù)2021年年報，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)在該年度巨星農(nóng)牧營收中占比為83.34%,皮革業(yè)務(wù)占營業(yè)收入16.66%，意味著豬周期對公司業(yè)績有重要影響。
進入6月以來，豬價淡季出現(xiàn)上漲。國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月豬價同比上漲20.2%，環(huán)比回升25.6%。東方證券研報表示，豬價高位企穩(wěn)，生豬供應(yīng)已經(jīng)明顯地減少，隨著高豬價的延續(xù)以及龍頭豬企產(chǎn)能釋放和養(yǎng)殖成績持續(xù)的好轉(zhuǎn)，豬企業(yè)績拐點有望如期兌現(xiàn)。新一輪豬周期開啟，這對于巨星農(nóng)牧而言無疑利好下半年業(yè)績。
但值得注意的是，由于本輪豬周期提前開啟，豬價上漲行情或已步入中后期。光大證券研報表示，近期豬價上行斜率極快，現(xiàn)貨價格持續(xù)高于期貨價格，顯示出市場挺價意愿較強。一方面，意味著實際的生豬產(chǎn)能去化程度可能高于預(yù)期，另一方面，意味著豬價可能會提前透支未來上漲空間。
至于巨星農(nóng)牧下半年業(yè)績能否持續(xù)改善，仍然需要進一步觀察新一輪豬周期開啟情況及進程。
