近年來，我國生豬市場供求格局的變化及現(xiàn)貨市場的內(nèi)在缺陷導(dǎo)致生豬價格周期波動越來越頻繁，波動幅度加劇，市場風(fēng)險加大。從需求方面看，豬肉已經(jīng)成為城鄉(xiāng)生活必需品，其消費需求呈剛性增長態(tài)勢，對價格敏感度較低。從供給方面看，我國生豬生產(chǎn)已經(jīng)由過去的“一瓢水、一瓢糠”的農(nóng)村家庭飼養(yǎng)模式逐步向規(guī)?；B(yǎng)殖模式轉(zhuǎn)變，生產(chǎn)動機也由“聚零成整、提供肥料”讓位于追求經(jīng)營利潤最大化，供給對價格的反應(yīng)比過去更加敏感。但由于生豬生產(chǎn)從仔豬到育肥一般需要半年左右的時間，供給對價格的反應(yīng)要經(jīng)過相應(yīng)的蜇伏期才能體現(xiàn)出來。
在這種情況下，我國單純依靠目前的生豬現(xiàn)貨市場已經(jīng)難以有效地引導(dǎo)生豬養(yǎng)殖，因為養(yǎng)殖戶往往根據(jù)現(xiàn)貨價格來決定生豬飼養(yǎng)量，但等到出欄時，市場供給和需求形勢很可能已經(jīng)發(fā)生較大變化，生豬價格會出現(xiàn)較大波動。由于養(yǎng)殖主體不能利用其它機制和途徑分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險，只能被動承受虧損或者失去盈利機會。而當(dāng)期的市場價格又可能作為信號影響下一期生豬生產(chǎn)和供給，如此反復(fù)，致使我國生豬生產(chǎn)頻繁地陷入“多了、少了”的循環(huán)“怪圈”，價格也極易產(chǎn)生大起大落，給生豬產(chǎn)業(yè)鏈上的飼料、養(yǎng)殖、屠宰、銷售、消費等各個環(huán)節(jié)都帶來較大的不確定性，降低了生豬業(yè)的資源配置效率。在我國，養(yǎng)殖生產(chǎn)者和最終消費者是生豬和豬肉市場風(fēng)險的主要承擔(dān)者，在生豬價格頻繁大幅波動中，“豬賤傷農(nóng)，肉貴傷民”已成為亟待破解的難題。
建立期貨機制促進(jìn)生豬業(yè)健康發(fā)展
在這種情況下，與現(xiàn)貨市場相結(jié)合，建立和完善生豬期貨機制能夠為分散生豬市場風(fēng)險提供有效途徑。生豬養(yǎng)殖戶可以通過生豬期貨行情把握未來的市場供求狀況和價格走勢，從而合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，減少生豬生產(chǎn)的盲目性，并通過“先賣后養(yǎng)”模式，以及利用期貨市場套期保值，事先將價格鎖定在相對理想的水平，從而規(guī)避生豬現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險，保證收益的穩(wěn)定性。同樣，其他相關(guān)的飼料企業(yè)、肉制品加工企業(yè)等也可以利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能對生產(chǎn)經(jīng)營做出合理決策，規(guī)避市場風(fēng)險。生豬產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)參與生豬期貨市場，將有助于加快生豬品種改良和科技養(yǎng)殖的進(jìn)程，促進(jìn)我國生豬生產(chǎn)實現(xiàn)規(guī)?；?、集約化、標(biāo)準(zhǔn)化。大型生豬養(yǎng)殖和屠宰企業(yè)可以利用期貨市場，推行“期貨+訂單”的新模式，聯(lián)合養(yǎng)殖場、農(nóng)戶共同參與期貨市場，合理組織生產(chǎn)，促進(jìn)生豬市場資源的有效配置。散養(yǎng)戶則可以借助與大型企業(yè)的合作，運用企業(yè)的養(yǎng)殖技術(shù)、疫病防治技術(shù)和資金上的優(yōu)勢，實現(xiàn)科學(xué)養(yǎng)殖，走出小農(nóng)經(jīng)濟和作坊式生產(chǎn)模式。此外，生豬期貨也將為政府調(diào)節(jié)生豬市場提供一個比較有效的價格信號，提高宏觀調(diào)控的前瞻性和有效性。
國際市場上，美國、德國和韓國先后都推出了生豬期貨。尤其是美國，自1966年2月生豬期貨上市后，加速了生豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)整合，至90年代中期，美國70%的生豬質(zhì)量都能夠達(dá)到期貨交割標(biāo)準(zhǔn)。
當(dāng)前我國推出生豬期貨面臨的問題
我國生豬交易量巨大，養(yǎng)殖規(guī)?；潭炔粩嗵岣?，監(jiān)管體系逐漸完善，有關(guān)機構(gòu)對生豬期貨也進(jìn)行了積極研究，此外，國際上生豬期貨的風(fēng)險控制、交易、實物交割方面也積累了豐富經(jīng)驗可供我們借鑒，這些都為我國開展生豬期貨交易提供了有利的條件，但我國真正要推出生豬期貨還存在一些亟待解決的問題。
一、生豬期貨標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化
生豬期貨交割標(biāo)準(zhǔn)是生豬期貨合約的核心，也是影響生豬期貨與現(xiàn)貨結(jié)合程度的關(guān)鍵指標(biāo)，直接關(guān)系到期貨價格的有效性和期貨市場的套期保值效率。美國最早推出生豬期貨時，其生豬產(chǎn)地主要集中于中北部各州，豬飼料以豆粕和玉米為主，養(yǎng)殖標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，因此美國生豬期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)能夠涵蓋主產(chǎn)區(qū)的大部分生豬。而我國各地自然條件差別較大，飼料原料來源廣泛，飼養(yǎng)管理水平良莠不齊，出欄生豬的品質(zhì)差異較大，難以統(tǒng)一。即使是流通量最大的三元雜交豬，在不同地區(qū)飼養(yǎng)，品質(zhì)都有所差異。在這種情況下，如果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)定得過寬，會不利于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化交割，然而如果定得過嚴(yán)，又將會使生豬期貨交易變成“精品豬”的交易，將現(xiàn)貨交易市場交易的大部分生豬排斥在期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)之外，使期現(xiàn)對應(yīng)面積縮小，期貨價格的代表性不足，不利于發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。
二、生豬期貨交割庫的布局
實物交割是期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)系的紐帶，也是期貨市場發(fā)揮套期保值功能的制度保障。然而生豬商品屬于活體，且養(yǎng)殖區(qū)域分散，若在單一交割倉庫交割，則需要長距離運輸生豬，不僅損耗較大，增加了期貨交割的違約風(fēng)險，而且大量生豬匯集期貨交割地，易傳播和爆發(fā)疫情。因此我國生豬期貨市場不適合大規(guī)模集中交割，需要在全國合理設(shè)置交割點，并及時妥善處理交割完畢的生豬。
