雙匯發(fā)展2012年10月20日發(fā)布三季報(bào),前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入290.58億元,同比增長(zhǎng)19.88%;扣非后歸母公司凈利潤(rùn)20.99億元,同比增長(zhǎng)189.93%。1-3Q2012公司每股收益為1.91元,扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為18.09%,較去年同期增加10.79個(gè)百分點(diǎn);歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為8.23元,同比增加17.92%。此外,公司報(bào)告期每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2.58元,較去年同期增20.19%。
　　簡(jiǎn)評(píng)和投資建議
　　今年豬肉價(jià)格缺乏反彈基礎(chǔ),繼續(xù)走低。三季度以來(lái)公司肉制品噸利潤(rùn)和發(fā)貨量均環(huán)比提升,但屠宰產(chǎn)能利率用仍處于較低水平,有提升空間。進(jìn)入四季度豬肉消費(fèi)旺季,公司收入和業(yè)績(jī)環(huán)比有望繼續(xù)提高。預(yù)計(jì)12-14年公司備考EPS分別為2.79、3.41和4.72元,給予公司2013年20x估值水平,目標(biāo)價(jià)格在68.2元,維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)與不確定性:生豬、家禽產(chǎn)業(yè)鏈的食品安全;市場(chǎng)銷售恢復(fù)緩慢;生豬收購(gòu)價(jià)格急速攀升帶來(lái)的成本壓力等。